观点地产网 缘起缘灭3000日夜，7亿美元为始，14.76亿美元为终。得到的，是翻番的收益；埋葬的，是王健林的国际院线梦。

5月23日早间，大连万达集团股份有限公司于官网宣布，截止2021年5月，万达集团已全部退出了AMC公司董事会，仅保留AMC公司少数股权，累计收回14.76亿美元。这一数值较万达初始现金投资7亿美元增长超100%。

万达与AMC的故事开始于九年前。

2012年，万达斥资7亿美元收购美国AMC公司100%的股权，这也是万达开启国际化布局的第一笔收购，刷新当时国内企业海外并购的纪录，万达也一跃成为全球最大的院线管理公司。

这笔收购承载的是王健林好莱坞的梦想。收购后，万达着手推动AMC公司成功上市和并购，使AMC公司成为全球最大的电影连锁院线。

那也是万达海外版图迅速扩张的几年，风头一时无两。

不料，2018年，万达持续遭遇现金流危机，不得不四处兜售高价买来的资产，英国伦敦ONE项目、澳洲黄金海岸、悉尼项目、芝加哥项目、好莱坞影城的娱乐公司在内的海外资产被接连处置，万达亦开始逐步退出AMC公司控股权。

从收购到退出，长达3000个日夜，这也是万达海外扩张至折戟退出的3000日夜。

AMC故事

这是万达海外收购的起点。

2012年，时逢AMC遭遇亏损债务缠身，万达集团斥资26亿美元购买了全球最大连锁影院AMC100%的股权并承担债务，集团同时承诺并购后投入运营资金不超过5亿美元，这是万达当年出海的第一笔收购。

万达集团董事长王健林此后公开表示，31亿美元投资是指7亿美元加上AMC原有的19亿美元债务和5亿美元设备改造费用；5亿美元设备改造费用后来没有发生，19亿美元的债务依然归AMC，因此万达实际现金投资只有7亿美元。

以7亿美元现金收购AMC全部股权，被看作王健林进军海外的标志性动作。

同时，这也是当时中国收购美国企业案例中规模最大的一单，超出市场预估成交价73%。外界有声音质疑，万达做了一笔赔本生意。

实际情况并非如此，多年后王健林回顾这笔交易：“一开始接触AMC时，他们的报价是很贵的，不算债务的话，100%的股权要价15亿美元。我们花了很长时间谈判，把买家价格打下来。包括黑石、摩根士丹利等AMC的几个股东都是2006年进入的，没多久就赶上2008年金融危机，来不及上市退出。

“如果金融危机晚两年，他们包装一下上市，也就没有我们的机会了。这些投资基金都是2012年到期，时间紧迫，AMC那时已经是非卖不可了。所以我们慢慢谈，从开始的15亿谈到最后的7亿。”

他很满意这笔交易，并认为，这个价格在中国都拿不下来，更不要说在美国。

在王健林的设想中，万达要成为全球的大公司，这一交易将帮助万达成为真正的国际影院所有者。

AMC院线历史悠久，成立于1920年，至今历史已有百年。在被万达收购之后，AMC迎来了黄金年代。收购后第二年，AMC不仅扭亏为盈，并在2013年成功在纽交所上市，融资3.32亿美元，万达手中所持有的80% AMC股份市值跃升至14亿美元。

上市之后，AMC展开了激进的扩张计划，一系列密集的并购被提上日程：2015年，AMC以约1.75亿美元将Starplex影院纳入麾下；2016年3月，宣布以11亿美元收购Carmike影院。交易完成后，AMC取代Regal成为了美国最大的放映商。

故事远远没有结束。2016年7月，AMC再以12.1亿美元的价格收购了UCI和Odeon影院集团。

也是在这一年，AMC股价达到29.77美元的历史新高，总市值一度达到38亿美元。但好景不长，伴随着美国票房收入的持续下降，AMC也由盈转亏，2017年开始股价便跌跌不休。

观点地产新媒体查阅AMC年报获悉，2013年至2016年间，该公司净收益分别为3.64亿美元、0.64亿美元、1.04亿美元、1.12亿美元，而2017年AMC录得净利润亏损4.87亿美元，这是该公司自上市以来首次录得亏损。

彼时，AMC在财报中也透露，亏损的原因一方面是北美票房收入欠佳，同比整体下滑约3.3%；另一方面则是因为前两年频繁的收并购。

据悉，收并购的美国Carmike电影院线公司的市场价值大幅下滑低于账面价值，因此，AMC在2017年的财报中不得不做出计提减值的准备，由此对利润总额造成了较大的影响。

一切似乎早已埋下伏笔。在斥数十亿美元并购后，AMC成为全球规模最大的电影院线，运营的影院遍布欧美市场，旗下银幕总数超过1万块，作为AMC控股股东的万达，也成功从房地产商升级为“全球规模最大的院线运营商”。

文章来源：《商业故事》 网址: http://www.sygszzs.cn/zonghexinwen/2021/0524/1181.html