编者按：本文来自微信公众号“商业数据派”（ID:business-data），作者：廖羽，编辑：王一粟，36氪经授权发布。

3月30日，海伦司（Helen's）正式向港交所递交招股说明书，申请登录港交所主板上市。

2009年，退伍老兵徐炳忠在北京五道口支棱起第一块招牌，如今海伦司已经是国内体量最大的线下连锁酒馆，在全国范围内拥有372家门店，距离现在已经12年了。

在这12年里，海伦司的目标客户从留学生群体，扩大至所有注重性价比的年轻人；其连锁模式从“自营+加盟”转化为“全自营模式”；更重要的变化是海伦司在前进的过程中，找到了具有商业价值的对标企业——星巴克。

2017年，何愚和朋友走进上海茂名北路二楼的一家酒馆消费。在何愚看来，这家酒馆虽然地段不错，但是位置极差，没有门面，周边也没什么人气商业，可就是这样一家店，即使是在晚上11点也依旧有不少年轻顾客排队，人气很旺。

海伦司小酒馆就这样进入何愚视线。作为黑蚁资本管理合伙人，何愚整个团队都擅长在新消费领域淘金，元气森林、泡泡玛特、喜茶等新兴品牌背后都曾闪过黑蚁的身影，何愚本人更是了解年轻人，了解新消费。像海伦司这样依仗年轻人消费的品牌显然也在黑蚁的辐射范围内，很快，何愚拜访徐炳忠，并表露了融资意向。

徐炳忠对何愚的融资意向并不买账，他说：“你是我见的第一个投资人，交个朋友，但是在上市之前我们不需要融资”。

但是，何愚作为黑蚁的管理合伙人并没放弃投资海伦司，还结合海伦司的特点，提出了“夜间星巴克”的概念，方便海伦司对外品宣。

在何愚看来，星巴克的成功的很多因素都可以被复制，比如说第三空间的极致发挥、全国4292家线下店带来的规模效应、超1020万的中国市场会员以及品牌IP的多元化售卖周边。这些要素既是星巴克成功路上的垫脚石，也能搭建起海伦司通向的行业独角兽的道路。

何愚的设想是否具有现实意义？海伦司真的能成长为“夜间星巴克”吗？《商业数据派》试图从海伦司招股书和星巴克历年财报入手，探寻这两大品牌在单店模型和规模化后的异同点，以及其商业逻辑背后凸显的“空间视角”商业价值。

2020年底，“可乐桶”相关话题在抖音等短视频平台突然爆火，其背后就是海伦司这家连锁酒馆。

据了解，截至2020年末，中国约有3.5万家酒馆，其中95%以上为独立酒馆(指少于3间场所的酒馆)。以数量计，海伦司线下酒馆数量处于行业领先位置，截止最后实际可行日期，共有371家大陆直营酒馆分布于国内一、二、三线及以下城市，其中二线城市占比56.98%。

（图片来源于海伦司招股书）

四川成都是全国清吧数量最多的城市，大众点评数据显示其数量为2252家，海伦司在成都的线下店共有12家，记者前去探访的是位于市中心春熙路的一家连锁店。

据记者观察，海伦司装修设计以东南亚风格为主，店里播放BGM音量合适，服务人员以20-30岁的年轻人为主，与目标消费群体接近，沟通顺畅，服务亲切。点单采用小程序模式，产品以自有产品为主，包括扎啤、精酿、果啤、奶啤等产品以及薯条、冷吃卤味等小食，外部产品科罗娜、百威等也有提供，且价格低于外面市场，只是购买酒水有数量门槛，半打（6瓶）起步。

从上述探店经历来看，海伦司已经在发展过程中逐步实现了标准化扩张进行，这主要体现在选址要求、装修风格、店内BGM、产品组合等方面。

像何愚开始接触海伦司时，也会疑惑“为什么选址在一个地段不错，但是店面十分偏僻的地方？”徐炳忠曾说，海伦司选择“好地段的差位置”开店是故意为之。

据海伦司招股书显示，海伦司直营酒馆的建筑面积介乎300-500平方米，租期往往在5年以上，白天门店利用率低，多是下午5点以后开门。在这样的情况下，海伦司如果要和星巴克一样入驻CBD或商圈，并不划算。

因此，徐炳忠提出从“好地段的差位置”起步，以低租金、强渠道打造“工厂店”式的产品定价，以吸引消费者并撬动客流量增长。

文章来源：《商业故事》 网址: http://www.sygszzs.cn/zonghexinwen/2021/0413/1066.html