【彭博】-- 当新加坡最富有的房地产家族投资一家中国房地产集团之时，该交易被宣扬为对于其在亚洲最大经济体中的扩张具有「改变游戏规则」之用。然而差不多一年之后，对于那些希望盲目投资开发商的公司而言，它已成为一个警世故事。

在梦想变为负担的情况下，新加坡的城市发展有限公司(CDL)上个月披露，把对重庆协信远创实业有限公司的投资减记17.8亿新元（13亿美元），导致这家新加坡公司遭受了创纪录的年度亏损。

这一减值几乎占到了CDL对协信远创19亿新元投资的全部。现在，CDL已经受够了，称它将不再注入资金，直到这家中国公司恢复健康。资金短缺的协信远创在债券偿付逾期之后，已将双方的裂痕暴露于光天化日之下。

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「这是一个受到严格监管的行业，政策的迅速变化可能很快使投资者受到打击，」彭博行业研究分析师Kristy Hung表示。就协信远创一事而言，（中国的）三道红线「加剧了高负债小型开发商的再融资困难」。

新加坡国立大学会计学副教授、公司治理专家Mak Yuen Teen表示，在中国投资时进行尽职调查可能无法揭示负债的真实程度、公司的盈利能力或潜力。

「尽职调查更具挑战性，法律制度、法治、商业惯例和公司治理方面的差异，与其他已开发市场相比，都是更大的风险，」Mak说。

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