编者按

截至2015年5月4日，沪深两市2686家上市公司全都发布了2014年年报，有2668家上市公司披露了2015年一季报。伴随中国经济进入新常态，从已发布的年报、一季报来看，各大上市公司的业绩和前景也是几家欢乐几家愁。《中国经济周刊》将带读者一起解读公司财报，挖掘财报背后的商业故事，从财报看公司、看产业，看经济、看转型。

虽然行业形势不佳，上市钢企2014年的成绩却令人乐观。从年报的行业分类看，绝大部分钢铁类上市公司在2014年中实现了盈利。Wind资讯统计数据显示，2014年A股33家上市钢企，实现净利润增长的有14家，其余19家净利润下滑，其中凌钢股份(.SH)等4家企业亏损。这不禁令市场预期，钢铁业有望回暖。然而，最新公布的2015年一季报显示，33家上市钢企中，一季度共有16家上市钢企出现亏损。这又给业界的预期带来了一丝寒意。

上市钢企业绩“两重天”——宝钢、河北钢铁等盈利，八一钢铁、山东钢铁等净亏损

上市钢企2014年年报数据显示，在经历了连续两年多的行业去产能过剩，钢铁行业呈现出回暖迹象，然而企业业绩表现两极分化严重。

从创造的净利润额度看，2014年“钢铁一哥”宝钢股份（.SH）归属于上市公司股东的净利润58.23亿元，同比增长0.08%，雄踞上市公司业绩鳌头；鞍钢股份（）表现亮眼，2014年该公司实现净利润9.28亿元，同比增加20.52%；河北钢铁()紧随其后，其年报显示，2014年公司归属于上市公司股东的净利润6.97亿元，同比增长500.10%。

此外，多数企业实现了利润的大幅回升。ST南钢( .SH)、新钢股份(.SH)、武钢股份(.SH)等企业净利增幅均超过100%。

另一行业巨头首钢股份()表现稍逊，公司年报显示，2014年公司实现净利润6264.38万元，较上年减少36.62%。而除净利润同比下滑以外，公司去年的营业收入也出现了下降。

八一钢铁(.SH)、山东钢铁(.SH)、凌钢股份、中原特钢()和韶钢松山()等公司业绩均出现净亏损。山东钢铁、凌钢股份、韶钢松山和中原特钢业绩分别下滑983.4%、1032.6%、1468.2%和2114.65%。其中，八一钢铁以20.35亿元的亏损额成为上市钢企中的“亏损王”。

八一钢铁则在其年报中表示，2014年，国内钢铁产能严重过剩，市场终端需求持续走低，行业竞争异常激烈，公司产品的销售价格同比大幅下跌，远远超出成本降幅，致使本年度出现经营亏损。

事实上，在2014年国际油价接连“跳水”及铁矿石价格的下行已使钢铁行业在成本端受益。业内人士普遍指出，2014 年钢价跌幅小于矿价，故而钢企的毛利率得到了提升。

中国钢铁工业协会1月29日发布的数据显示，2014年钢铁全行业整体盈利状况有所改善，全年大中型钢铁企业实现销售收入.07亿元，同比下降2.98%，实现利润304.44亿元，同比增长40.36%。

一季报显“春困”——上市钢企整体亏损17亿元

2015年的春天，上市钢企的业绩“乍暖还寒”。有统计显示，一季度共有16家上市钢企出现亏损, 马钢股份(.SH)、韶钢松山、八一钢铁等13家公司的亏损额均在亿元以上。

4月29日，国家发改委公布一季度钢铁行业运行情况显示，一季度钢铁行业实现利润181.3亿元，同比下降36%。

同日，中钢协披露称，一季度，国内大中型钢铁企业实现销售收入7629.18 亿元，同比下降 14.48%；实现利润总额为亏损 9.87 亿元，同比减亏 70.46 亿元，但主营业务亏损110.53 亿元，增亏34.33 亿元。

中金公司在一份研报中指出，2015年一季度受需求下滑影响，钢价跌幅反超矿价，收入大幅下滑17.5%，毛利率环比回落 1.6 个百分点至7.6%（同比依然提高0.8个百分点），上市钢企合计净亏损 17亿元。

不过，虽然钢铁企业一季度表现疲软，但A股钢铁板块上市公司股价却一直向好。过去4个月，钢铁板块涨幅高达83.4%，在28个行业中涨幅排第13位。

业内人士指出，一定程度股价业绩背离的背后昭示着多重政策层面利好消息的刺激。包括“一带一路”“京津冀一体化”以及长江中游城市群等战略都可能对钢铁企业创造增长机遇。

兰格钢铁研究中心研究员张琳对《中国经济周刊》记者表示：“‘一带一路’沿线国家基础设施互联互通会打通‘国际交通大动脉’，将促进‘铁（路）公（路）基（建）’产业的大发展。”张琳认为，水利、电力电网、地铁、铁路、公路、油气运输、核电以及港口等领域，钢铁都是这些工程的重要原材料。这些项目的落地，必将为钢材创造一定的需求空间。

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